一、消費(fèi)供應(yīng)商排隊(duì)IPO
一家家新茶飲品牌門店開開關(guān)關(guān)，價(jià)格也漲漲落落，期間，更有無(wú)數(shù)新茶飲品牌消失，又有新品牌崛起，但這些新茶飲品牌背后的“上游公司”卻一直蓬勃發(fā)展。
在奈雪的茶去年登陸港交所后，新中式飲品再?zèng)]有企業(yè)IPO。
而與之形成鮮明對(duì)比的是，中國(guó)咖啡與新式茶飲市場(chǎng)的火爆，帶動(dòng)了供應(yīng)鏈公司的“上市潮”。
不久前，為肯德基麥當(dāng)勞提供調(diào)料的寶立食品在上交所首發(fā)通過(guò)，賣果汁給奈雪的田野股份遞表北交所，給元?dú)馍痔峁┏嗵\糖醇的三元生物、給CoCo都可、滬上阿姨、古茗、益禾堂、蜜雪冰城等提供奶精的佳禾食品已經(jīng)敲鐘，賣杯子給瑞幸、喜茶的恒鑫生活也在準(zhǔn)備IPO。
這些企業(yè)在新中式茶飲爆發(fā)的背后“低調(diào)”地發(fā)著財(cái)。這其中不乏家族企業(yè)，比如佳禾食品、恒鑫生活都是夫妻共同經(jīng)營(yíng)。
《靈獸》了解到，恒鑫生活的創(chuàng)始人是一對(duì)合肥夫婦——樊硯茹和嚴(yán)德平。1997年成立后，恒鑫生活經(jīng)歷了兩次轉(zhuǎn)型，最終在限塑令的啟發(fā)下走向可降解塑料和紙質(zhì)杯具的道路。
隨著新式餐飲的爆發(fā)，恒鑫生活也開始大賺，客戶包括喜茶、奈雪、瑞幸咖啡、星巴克、益禾堂、麥當(dāng)勞、德克士、蜜雪冰城等被年輕人撐起的新式餐飲。據(jù)招股書顯示，恒鑫生活2021年紙杯和塑料杯賣出高達(dá)21億只，一年進(jìn)賬7.19億元。
紙杯
圖片來(lái)源：pexels
除了新茶飲的紙杯供應(yīng)商獲利外，果汁原料供應(yīng)商也隨著新茶飲的火熱開始大賺。今年6月15日，田野股份向北交所遞表，擬募資約4.76億元用于新建工廠等項(xiàng)目。
據(jù)公開資料顯示，這家成立于2007年的公司旗下產(chǎn)品包括原料果汁、速凍果塊和鮮果等。在2019年之前，也就是新消費(fèi)井噴之前，田野股份最大的四個(gè)客戶是廣東南豐行農(nóng)業(yè)投資有限責(zé)任公司、農(nóng)夫山泉、鮮活果汁和可口可樂(lè)，其中，新茶飲客戶在田野股份收入的占比僅為4.20%。
但在2020年，奈雪的茶成為田野股份的第二大客戶，這一年開始，新茶飲客戶不斷涌入田野股份的客戶名單，并貢獻(xiàn)24.44%的營(yíng)收。到2021年，公司前五大客戶中有4個(gè)是新式茶飲，包括奈雪、一點(diǎn)點(diǎn)、茶百道和滬上阿姨。
公開資料顯示，這四個(gè)品牌貢獻(xiàn)了田野股份56.49%的營(yíng)業(yè)收入，伴隨新茶飲行業(yè)的快速發(fā)展，田野股份的業(yè)績(jī)也實(shí)現(xiàn)飆升。2019-2021年，田野股份分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.90億元、2.66億元和4.59億元；凈利潤(rùn)分別為2432.09萬(wàn)元、2100.17萬(wàn)元及6517.76萬(wàn)元。其中，2021年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率高達(dá)72.57%。
除了果汁原料之外，今年2月，山東三元生物科技股份有限公司在深交所上市，募資36.86億元。三元股份自2007年以來(lái)專注于工業(yè)化生產(chǎn)赤蘚糖醇產(chǎn)品，而赤蘚糖醇就是代糖的一種，用作食品飲料中的填充型甜味劑。
三元生物招股書提及，2021年元?dú)馍质瞧漕^號(hào)客戶，而農(nóng)夫山泉、喜茶、可口可樂(lè)等飲料品牌也向三元生物采購(gòu)赤蘚糖醇。
據(jù)相關(guān)研究數(shù)據(jù)顯示，去年三元生物赤蘚糖醇的產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量的32.94%，是全球赤蘚糖醇行業(yè)產(chǎn)量最大的企業(yè)。而赤蘚糖醇的價(jià)格也在逐年上漲。據(jù)了解，去年上半年，赤蘚糖醇的平均單價(jià)為18659.39元/噸，三元生物的利潤(rùn)也隨著水漲船高。
以往隱藏在品牌背后的新消費(fèi)供應(yīng)商，現(xiàn)在正在集體謀求上市。
二、供應(yīng)商集體站上C位
新茶飲成為了近年最受年輕群體喜好、增長(zhǎng)速度最快的賽道。根據(jù)艾媒咨詢發(fā)布的《2022年上半年中國(guó)新式茶飲行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀與消費(fèi)趨勢(shì)調(diào)查分析報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示：2021年中國(guó)新式茶飲市場(chǎng)規(guī)模為2795.9億元，而隨著消費(fèi)者的需求持續(xù)上漲，預(yù)計(jì)2025年新式茶飲市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到3749.3億元。
據(jù)《靈獸》了解，在新茶飲類型中，果茶最受青睞。以果汁原料供應(yīng)為主的田野股份在招股書顯示，對(duì)新茶飲行業(yè)，公司建立快速響應(yīng)客戶需求的協(xié)同創(chuàng)新流程，收到客戶需求或樣品后，快速啟動(dòng)樣品分析、工藝和配方設(shè)計(jì)、原料調(diào)查、試產(chǎn)、量產(chǎn)等，縮短新產(chǎn)品商品化周期，配合客戶成功推出油柑汁、刺梨汁、黃皮汁、龍眼汁等新品、潮品和爆款。
霸氣玉油柑
圖片來(lái)源：微博@奈雪的茶
去年，奈雪推出的“霸氣玉油柑”，一經(jīng)上架就成爆品，并在行業(yè)里掀起“油柑熱”，直接帶動(dòng)上游油柑價(jià)格上漲近10倍。而這一爆款的誕生，就離不開背后的供應(yīng)商田野股份。去年，其實(shí)現(xiàn)4.59億元的營(yíng)收，增長(zhǎng)率高達(dá)72.57%。
在這樣的勁頭下，從去年下半年開始，對(duì)新消費(fèi)賽道謹(jǐn)慎的投資人，又開始關(guān)注起品牌背后的上游供應(yīng)這個(gè)“新方向”。
相關(guān)融資披露顯示，今年1月，美妝代工廠芭薇股份獲得超億元的B輪融資，白云金控及丸美金鼎產(chǎn)業(yè)基金共同參投；隨后，服裝供應(yīng)鏈SaaS領(lǐng)貓SCM完成3000萬(wàn)美金A+輪戰(zhàn)略融資，由波士頓投資B Captial Group領(lǐng)投，蜂巧資本跟投，老股東云啟資本、GGV紀(jì)源資本、百布（致景科技）均持續(xù)加碼；數(shù)碼印花供應(yīng)商優(yōu)布完成千萬(wàn)元人民幣融資，投資方為九合創(chuàng)投；咖啡供應(yīng)服務(wù)商“樂(lè)飲創(chuàng)新”也獲得了近5000萬(wàn)元的A輪融資，由盛景嘉城領(lǐng)投；瑞幸咖啡供應(yīng)商塞尚乳業(yè)也在同期披露C輪融資消息。
不難看出，整個(gè)品牌供應(yīng)商正受到企業(yè)和資本的雙重關(guān)注。
2021年末，奈雪的茶出資3864萬(wàn)元收購(gòu)田野股份4.4%的股份，滬上阿姨也認(rèn)購(gòu)了其100萬(wàn)股，投資金額為322萬(wàn)元；此前乳業(yè)新品牌認(rèn)養(yǎng)一頭牛完成B輪融資，在其股東名單中出現(xiàn)了新茶飲品牌“古茗”的身影；今年年6月，喜茶入股焙炒咖啡服務(wù)商“少數(shù)派咖啡”，持股12%。
對(duì)此，一位投資人表示，過(guò)去幾年，消費(fèi)賽道的投資邏輯很多是依據(jù)互聯(lián)網(wǎng)的數(shù)據(jù)增長(zhǎng)模型來(lái)做判斷，但企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)壁壘建立不可忽視的一環(huán)就是供應(yīng)鏈能力。
今年6月，關(guān)注餐飲消費(fèi)賽道的番茄資本將公眾號(hào)介紹更新為“和美味相關(guān)的深度產(chǎn)業(yè)基金，包括餐飲、食品飲料、供應(yīng)鏈、食品科技和農(nóng)業(yè)科技等”，這意味著番茄資本正在試圖從消費(fèi)餐飲前端開始觸及供應(yīng)鏈的深水區(qū)。
一家消費(fèi)投資機(jī)構(gòu)合伙人也曾表示，消費(fèi)投資到了今天這個(gè)階段已經(jīng)不是單純的差異化的問(wèn)題了，本質(zhì)上進(jìn)入了一個(gè)新的階段：從前端的差異化到后面的品牌成長(zhǎng)，都是供應(yīng)鏈的問(wèn)題。
供應(yīng)商不斷崛起并站到了C位，開始被資本加倍關(guān)注，這也是新消費(fèi)領(lǐng)域前所未見(jiàn)的一幕。
三、依舊存在不少挑戰(zhàn)
供應(yīng)商們的崛起一定程度上依賴于行業(yè)的發(fā)展。隨著新茶飲、咖啡、飲料以及餐飲等行業(yè)的擴(kuò)大，供應(yīng)商也是水漲船高。
看似提前享受到了紅利，但相比于咖啡、茶飲品牌，他們后期面臨的挑戰(zhàn)也更大。
飲品供應(yīng)商是一個(gè)高度分散的行業(yè)，NFC果汁、植物粉末、咖啡這樣的原材料廠商遍布全國(guó)。
根據(jù)《食品工業(yè)發(fā)展報(bào)告》數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2011 年至2020年，全國(guó)規(guī)模以上飲料制造行業(yè)企業(yè)數(shù)量從1421家增加至1766。
另外，該行業(yè)也是一個(gè)高度依賴資源的行業(yè)。例如一家創(chuàng)業(yè)公司因某位在飲品行業(yè)沉浸多年的高管加入，而更快撬動(dòng)上游客戶的大訂單。
下游的供應(yīng)商們對(duì)大客戶高度依賴。例如，田野股份2021年的第一大客戶奈雪的茶銷售收入占比20%、前五大客戶收入占比達(dá)到68%。這意味著一旦大客戶出現(xiàn)異動(dòng)，下游供應(yīng)商的收入勢(shì)必受到影響。
未來(lái)，任何一款原材料漲價(jià)，都會(huì)導(dǎo)致利潤(rùn)的下降。例如，恒鑫生活毛利在逐年降低。2019年至2021年，恒鑫生活實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.44億元、4.24億元和7.19億元，對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn)分別為7026.56萬(wàn)元、2487.66萬(wàn)元、8123.61萬(wàn)元。其中，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入達(dá)5.31億元、4.15億元、6.96億元，毛利率分別為41.85%、40.65%和36.17%。
對(duì)此，行業(yè)人士表示，上游供應(yīng)商是否能夠長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展，基于其專業(yè)化、穩(wěn)定性以及成長(zhǎng)性三個(gè)方面。
在食品餐飲領(lǐng)域，根據(jù)產(chǎn)業(yè)分工不同，供應(yīng)商企業(yè)一定會(huì)是越來(lái)越專業(yè)，聚焦某個(gè)原材料或者半成品，隨著行業(yè)發(fā)展壯大，市場(chǎng)空間比較大；
穩(wěn)定性方面，在一直穩(wěn)步增長(zhǎng)的食品餐飲領(lǐng)域，后端的企業(yè)波動(dòng)相對(duì)較?。?/p>
成長(zhǎng)性來(lái)看，近幾年像是新茶飲、咖啡、無(wú)糖飲料都是很熱的賽道，同時(shí)預(yù)制菜等類似的半成品在市場(chǎng)上也越來(lái)越受到消費(fèi)者青睞，這對(duì)后端企業(yè)都是很好的助推。
表面來(lái)看，供應(yīng)商們不用像前端品牌方那樣貼身肉搏式的競(jìng)爭(zhēng)，去占市場(chǎng)份額，反而能乘著行業(yè)發(fā)展的東風(fēng)崛起。
但進(jìn)入資本市場(chǎng)之后，競(jìng)爭(zhēng)壓力也會(huì)隨之增加。譬如，獲得融資后無(wú)非就是擴(kuò)大產(chǎn)能，最終會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)從供小于求向供大于求轉(zhuǎn)變，企業(yè)收益空間逐漸縮小，競(jìng)爭(zhēng)壓力也不斷增加。
誰(shuí)先上市誰(shuí)就具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)。
當(dāng)然，對(duì)于未來(lái)發(fā)展，不同領(lǐng)域的供應(yīng)商有不同的戰(zhàn)略選擇，一是在獲得資本支持后，部分供應(yīng)商會(huì)強(qiáng)化研發(fā)能力和整體的系統(tǒng)管理能力，提升綜合實(shí)力；
亦或是通過(guò)并購(gòu)等方式進(jìn)入更多的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，比如擴(kuò)建工廠規(guī)模、拓寬品類，甚至可以通過(guò)并購(gòu)、自主研發(fā)等方式推出一些面向C端的產(chǎn)品，通過(guò)各類分銷渠道或者自己開店進(jìn)行銷售。
不過(guò)，對(duì)于原材料供應(yīng)商來(lái)說(shuō)，主要業(yè)務(wù)模式是面向B端，直接面向消費(fèi)者是挑戰(zhàn)比較大的戰(zhàn)略選擇。
但無(wú)論怎樣，趁著市場(chǎng)行情較好，抓住發(fā)展機(jī)遇上市，無(wú)疑是個(gè)好的選擇，不然過(guò)了這個(gè)村兒可能就沒(méi)這個(gè)店兒了。